浙商资产研究院《不良资产行业周报》(第117期)

2020-04-30

本期要点:
一、政策动态
(一)银保监会:预计二季度不良率可能会有些上升,但风险可控
(二)银保监会:坚决纠正“房抵贷”贷款流向房地产市场
(三)一季度新增普惠小微贷款0.8万亿元 已完成银保监会全年目标进度40%

二、行业讯息
(一)券商接洽AMC处置股票质押“不良” 协议转让价格降至七折
(二)恒丰银行千亿定增落地 注册资本超过邮储、交行
(三)银行间市场首笔到期违约债券跨境交易达成
来源:浙商资产研究院

一、政策动态
(一)银保监会:预计二季度不良率可能会有些上升,但风险可控
4月22日,银保监会首席风险官肖远企在发布会上表示,截至一季度末银行业不良率2.04%,较年初上涨0.06个百分点,餐饮等小微企业不良贷款上升较快,预计二季度不良率可能会有些上升,但不会太大,风险也完全可以控制。监管部门目前正在对银行业做综合和分门别类的各种压力测试。此外,肖远企在回应深圳“房抵贷”问题时表示,“房抵贷”贷款如果流向房地产市场要坚决纠正。

评论:信贷的投放和不良生成具有滞后效应,经验判断一般需要一到两年才会体现为不良债权。因此一季度疫情对经济的冲击产生的金融风险,应该会在之后的一到两年持续释放,因此要求未来的金融风险报以审慎态度。

(二)银保监会:坚决纠正“房抵贷”贷款流向房地产市场
4月22日,银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企在银行业保险业一季度运行发展情况发布会上回应深圳“房抵贷”问题时表示,贷款一定要按照申请贷款时的用途真实使用资金,不能够挪用,通过房产抵押申请的贷款,包括经营和按揭贷款都必须要真实遵循申请时的资金用途。银保监会明确要求,银行一定要监控资金流向,确保资金运用在申请贷款时的标的上,对于违规把贷款流入到房地产市场的行为要坚决予以纠正。

评论:基层银行机构在执行信贷政策时往往有加码效应,上级机关推进小微企业贷款就加倍投放,这种过度的上行下效会导致市场机制和风险意识的缺位。这次在深圳的经营贷头像房地产的违规事件,自始至终都是基层银行机构在业务审查时的放松。后续管理时不仅要头痛医头脚痛医脚,还要紧抓银行机构的市场主体意识。

(三)一季度新增普惠小微贷款0.8万亿元 已完成银保监会全年目标进度40%
日前,央行公布数据显示,一季度各项贷款增加7.1万亿元,是季度最高水平,金融体系对实体经济的信贷支持力度明显加大。在信贷供给总量增长明显的同时,信贷结构也在不断优化。特别是在小微企业贷款方面,贷款规模和覆盖面快速恢复了向上增长的趋势。数据显示,3月末,普惠小微贷款余额12.4万亿元,同比增长23.6%,增速比上年同期高4.5个百分点;普惠小微贷款余额占各项贷款比重达7.7%,比上年同期高0.6个百分点。并且,贷款支持小微经营主体覆盖面扩大,增长出现大幅反弹。3月末,普惠小微贷款支持小微经营主体2787万户,同比增长22.2%。

评论:一季度在小微企业投放资金数量庞大,但这其中有部分流入房地产又被银保监会纠偏,上海和深圳都重申了房住不炒的既定方针。客观承认当前的经济环境较差,小微企业又以人员密集的服务业为主,是防疫目标和复工目标最冲突的经济部门。银行在对其专项投放信贷时需要结合其实际需求,在多条政策方针中找到平衡点。

二、行业资讯
(一)券商接洽AMC处置股票质押“不良” 协议转让价格降至七折
为了处置存量已经违约的股票质押,有券商将其打包作为不良债权交由资产管理公司处置。值得一提的是,4月17日,沪深交易所发布了《关于通过协议转让方式进行股票质押式回购交易违约处置相关事项的通知》(简称《通知》)。《通知》放宽了股票质押式回购违约处置涉及的协议转让办理要求,对符合条件的股票质押回购违约处置协议转让,适当调整最低受让比例及转让价格下限,具体为单个受让方的受让比例下限由5%降为2%,转让价格下限由原来的九折调整为七折,即不低于转让协议签署日前一交易日公司股票收盘价的70%。《通知》还要求,转让双方在申请办理股票质押回购违约处置协议转让前,应当及时通过上市公司披露本次协议转让事项的提示性公告。但截至目前,市场上还没有上市公司公开披露相关的转让信息。

评论:AMC在经营范围界定上没有提及股质,因此原则上是可以从事股权质押相关业务的。一般来说AMC在获取银行转出债权资产时,很少会接受七折的价格,因为资产处置期限少则一年多则三五年,这个价格进场很容易亏损。如果是股票就不存在流动性问题,相对来说可以提高收购折扣。对AMC来说可以是接入资源整合的时间窗口。

(二)恒丰银行千亿定增落地 注册资本超过邮储、交行
近日,恒丰银行变更注册资本一事获得监管批复。4月22日,银保监会官网挂出落款日期为3月9日的公告,称同意恒丰银行将注册资本由人民币112亿元增加至1112亿元。天眼查信息显示,3月30日,恒丰银行注册资本正式变更。这意味着恒丰银行千亿定增已告完成。去年12月,恒丰银行在济南召开临时股东大会,审议通过了非公开发行1000亿股普通股股份的议案。其中,中央汇金投资有限责任公司拟认购600亿股,山东省金融资产管理股份有限公司拟认购360亿股,新加坡大华银行和其他股东拟认购40亿股。据了解,非公开发行股的价格为每股1元。(详见:恒丰银行改革进程再推进:拟非公开发行1000亿股股份,中央汇金认购6成)此次千亿定增“尘埃落定”,对于改革进程中的恒丰银行意义重大。这意味着市场化改革完成后的恒丰银行,资本实力大大增强。数据显示,恒丰银行目前的注册资本,不仅高于国有大行中的邮储和交行,也将9家上市股份行甩在脑后。
“监管部门采取果断措施进行处置,首先会同有关方面坚决撤换董事长、行长和高管,调整充实新的领导班子。对违法股权依法清退,严格查处各类违法违规人员。同时,银保监会和人民银行、财政部、地方政府密切合作,通过剥离不良资产、地方政府注资,引入新的战略投资者,在市场化、法治化的前提下,成功化解风险,完成改革重组,市场也没有引起大的波动,非常平稳。”周亮称。

评论:恒丰银行发生信用风险的危险性要远大于包商银行,因此在信用风险发生前山东省政府和汇金就参与的风险化解的方案设计中,其中最重要的方案就是对山东金融资产管理公司和恒丰银行同时注资,前者承接恒丰银行风险资产,后者用于充实资本充足率。虽然恒丰银行就此由坏转好,但是管理风格纠偏是一项长期工作,需要观察才能认为真正转好。

(三)银行间市场首笔到期违约债券跨境交易达成
全国银行间同业拆借中心发布公告称,2020年4月17日,银行间市场达成首笔到期违约债券跨境交易,债券名称为19方正MTN001,成交价格20元,券面金额共计人民币两千万元。19方正MTN001于2020年02月19因发行人进入破产重整程序提前到期,未按时兑付,属于到期违约债券。此次,卖方为境外资管产品,通过境内做市机构中信证券达成交易,工商银行作为境外机构的结算代理人完成交易结算。投资双方皆按要求提供风险承诺函,在全国银行间同业拆借中心(下称“交易中心”)系统达成交易。2019年12月31日,中国人民银行发布第24号公告(中国人民银行公告〔2019〕第24号),为银行间债券市场到期违约债券转让做出明确规范。2020年3月,交易中心发布《全国银行间同业拆借中心银行间市场到期违约债券转让规则》,进一步明确到期违约债券转让相关具体事宜,进一步健全银行间债券市场交易流通制度。此次银行间债券市场到期违约债券为首笔跨境交易,通过引导专业资产处置机构、高收益债策略投资机构等多元化主体参与,为境外投资机构提供了有效退出渠道,也进一步促进了市场有效出清,妥善化解信用风险。
下一步,交易中心将在人民银行的指导下继续做好市场建设与投资者服务工作:一是通过匿名拍卖、协议转让等市场化机制支持到期违约债券转让,提高风险处置效率;二是持续助力债券市场对外开放,丰富投资者主体,便利境外投资者投资交易;三是加强市场监测,保障市场平稳运行,更好地发挥债券市场支持实体经济的基本功能。

评论:上一波金融风险爆发主要集中在中小企业,这部分主要由AMC处置完毕了。但是现在金融风险爆发的特征变为大型企业,而且爆发的地点也从银行转移到资本市场,因此需要交易所这类标准化地点完成交易。